页面用途

这是一个 A 股核心赛道龙头相对强弱 Alpha 策略的信号看板。策略的持仓高度集中，通常只保留两到三只核心赛道龙头，其余以现金持有；当大盘判断为弱势时，直接空仓避险。

页面每天盘后更新一次，展示三件事：今天策略给出的风险状态与目标持仓、历史调仓记录，以及全样本与样本外的回测结果。它记录的是一套固定规则跑出来的结果，不是我对明天涨跌的判断。

策略规则

• 选股范围。覆盖十余个核心赛道，每个赛道取龙头标的，不参与小市值博弈和题材炒作。
• 相对强弱排序。在候选龙头里按相对强弱挑选排名最靠前的两到三只，谁强就持有谁。
• 宏观避险过滤。当宽基指数跌破关键均线且均线下行时，判定为弱势防守期，清仓转现金，不做逆势加仓。
• 低频调仓。月度级别的换手控制，避免高频轮动被交易成本和滑点吃掉收益。

回测口径

回测采用真实 T+1 撮合，并按历史真实摩擦计成本。为了检验收益是否只是承担了大盘 Beta，页面还参考 EP004 评测规范做了几项检验：用 CAPM 逐日回归剥离大盘影响、用除水夏普检验排除多重检验带来的运气成分、用蒙特卡洛波块重采样评估结果稳定性。

页面会同时给出全样本与样本外两段结果。样本外才是值得看的——全样本表现好只能说明规则拟合了历史，样本外仍能成立才有参考价值。

怎么读这些数字

风险状态

当前是否触发宏观避险过滤。触发时现金比例接近 100%，这是规则的一部分，不是故障。

现金比例

目标持仓中现金的占比。持仓集中意味着单只标的大幅波动会明显影响整体结果。

策略收益 / 基准

策略与沪深 300 等基准的同期对照。跑赢基准的幅度才是策略真正贡献的部分。

最大回撤 (MDD)

历史上从高点到低点的最大跌幅。看收益必须同时看这个数字，否则无法判断风险。

盈亏比

平均盈利与平均亏损之比。高胜率但盈亏比很低的策略，一次大亏就可能抹掉多次小赚。

局限与声明

• 回测基于历史数据，不能保证未来结果；样本外区间有限，结论可能随市场变化失效。
• 持仓集中度高，单只标的的黑天鹅事件会显著影响组合，实际执行还可能遇到涨跌停、停牌与流动性限制。
• 实盘存在回测未完全覆盖的成本，包括冲击成本、资金占用与税费。
• 这里是个人研究记录，不构成投资建议、证券推荐或收益承诺。